信用創造は詐欺で又貸し、お金は紙切れ？混乱する信用創造議論の整理

　経済学ないし経済では、信用創造への理解は必須です。なぜなら信用創造とは、お金がどのように生まれるか？　の構造だからにほかなりません。

　ところがネット上で検索してみると、信用創造の議論が相当混乱していることがわかります。信用創造は詐欺だ！　お金は単なる紙切れで、錬金術だ！　はたまた又貸しだ！　信用創造なんて起きてない！　etc……。
　これでは信用創造の、どの解説を信用すればよいのでしょう。信用創造だけに信用の問題が……(笑)

　基本的な部分や、経済思想の潮流から紐解いて「どのポイントが、混乱の原因か」から「どのように整理して考えればよいか」「正解はなにか？」まで解説します。

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信用創造議論を混乱させる3つのポイント

1. 主流派経済学と現代貨幣理論(MMT)の信用創造の違い
2. お金に対する間違った知識
3. 巨視的視点での構造の俯瞰ができていない

主流派経済学と現代貨幣理論(MMT)の信用創造の違い

　主流派経済学とは、1970年代から台頭した新古典派経済学ないしその亜種です。リフレ派も大雑把には、主流派経済学に入ります。
　主流派経済学の信用創造の特徴は、根源的預金(元本のようなもの)から乗数的にお金が生まれていくということです。以下の図がそのイメージです。

　上記の信用創造の解釈では「もともとの預金100(根源的預金)の額によって、信用創造できる貨幣量の限界が決定される」ことになります。
　この説に則るならば、金融緩和でマネタリーベースを増やせば「信用創造の限界値も上がる」ので、マネーストックも増えるはずだというリフレ派の主張になります。

　一方で現代貨幣理論(MMT)の信用創造は、どのようなものでしょう？　端的にいえば「お金は借りることで生まれる」です。

　詳しくは、以下の記事でお読みください。

正しい信用創造とは？6分で読める世界一わかりやすい信用創造の解説

経済や現代貨幣理論(MMT)を学び始めますと、一番最初につまずくのが信用創造だと思います。　一般的な生活感覚から「なぜお金が創造されたり、消滅したりするの？　え、なんで？」と私もなりました。 　本日はこのわかりにくい信用創造を、できる限りわかりやすく解説しようと思います。 信用創造(貨幣創造)とはなにか？ この図をしっ...

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　学術的に2つの信用創造の解釈がある。これが混乱の最大の原因です。

お金に対する間違った知識

　お金に対する間違った知識も、信用創造の議論を混乱させます。一般的には「お金には何らかの価値がある=貴金属的な価値」と感覚的に捉えるようです。
　だからこそ信用創造の議論で「お金が生み出される仕組み」が、なんの生産も伴わないことに抵抗を感じるのでしょう。

　上記のような感覚的、感情的な印象から「信用創造は詐欺で嘘」という言説がまかり通っているようです。銀行の信用創造機能の否定や否認は、どの経済学であれ学問的にはありえません。

巨視的視点での構造の俯瞰ができていない

　信用創造もお金も、資本主義という構造の中での話です。したがって「どれが正しい信用創造の解釈か？」を知るには、資本主義やお金について知らなければなりません。

　ちなみに主流派経済学は「貨幣とはなにか？」を議論していません。ミクロ経済学やマクロ経済学の教科書にも、せいぜい付録や補論として登場する程度です。

信用創造議論を整理するための3つのポイント

1. お金とはなにか？
2. 資本主義とは？
3. 国家主権や国家の権力

　信用創造を整理するためには、上記3つのポイントを抑えておく必要があります。

お金とはなにか？

　お金とはなにか？　は、近代資本主義が芽生えた頃に、活発な議論がありました。地金論争という、イギリスの議論です。　商品貨幣論vs表券主義という、対立の構図がありました。しかしここでは詳しくは触れません。

　お金とはなにか？　この問いへの端的な答えは「お金とは負債(であり、一方の債権)」です。
　皆さんが持っている日本銀行券、つまり1万円札などは日銀では負債の部に計上されます。みなさんの債権であり、日銀の負債なのです。

　お金とは「誰かが負債を負うことで、創造されるもの」です。日銀の負債がなければ、現金は出回りません。同様のことは国債とマネーストックや、銀行融資と信用創造にもいえます。

資本主義とは？

　近代資本主義から世界は、目まぐるしいスピードで経済発展を遂げました。資本主義が始まる前、世界に経済成長はほとんど見られなかったそうです。

　なぜ資本主義になって、経済が発展したのでしょう。イギリスの産業革命に見られるように、中央銀行制度と株式会社制度が、資本主義の条件です。
　この2つの制度で今まで取り扱えなかった大量の資本を、事業で調達することができるようになりました。

　資本とはお金です。つまり中央銀行制度による信用創造が、資本主義の経済発展に不可欠だったのです。

国家主権や国家の権力

　国家には基本的に、通貨発行権があります。通貨発行権によって金融主権と財政主権を、国家は保持しています。EUはユーロ銀行が中央銀行のため、金融主権は放棄され、財政主権を著しく制約されています。

　お金とは国家ごとに異なります。つまりお金とは、国家主権や国家の権力によって流通しているものです。
　ではなぜ銀行が信用創造できるか？　国家が銀行法によって、銀行に信用創造を許可しているからです。

信用創造は銀行にしか不可能なのか？

　銀行主体に信用創造を論じてきましたが、じつは貨幣の創出(信用創造)は銀行でなくても可能です。小切手などはまさに、個人による貨幣の創出でしょう。

　また例えば地域の割引チケットやクーポンも、信用創造の一種といえるかもしれません。

信用創造を議論してこなかった主流派経済学の謎

　信用創造の議論の混乱の大半は、主流派経済学の信用創造解釈にあります。彼らは現代貨幣理論が正しい信用創造を主張するまで、間違った信用創造を検証もなしに流布してきたのです。

　イングランド銀行は世界で初めてできた、中央銀行です。そのイングランド銀行という専門家は、主流派経済学の信用創造は間違っていると指摘します。

イングランド銀行の季刊誌（2014年春号）は「現代経済における貨幣の創造」の中で、銀行は、民間主体が貯蓄するために設けた銀行預金を原資として、貸出しを行っているのは、通俗的な誤解であると指摘している。銀行による貸出しは、借り手の預金口座への記帳によって行われるに過ぎず、銀行は何もないところから、預金通貨を作り出している。銀行は預金という貨幣を元手に貸出しを行うのではなく、その逆に、貸出しによって預金という貨幣を創造している。

信用創造 – Wikipedia

　主流派経済学が信用創造を正しく理解できなかったのには、理由があります。主流派経済学のモデルや理論に価格は出てきても、貨幣が出てこないからです。
　だからこそ貨幣を生み出す信用創造に、注意を払ってきませんでした。

信用創造を整理し、正解にたどり着くためのポイントまとめ

1. 信用創造は学説として2つ。主流派経済学と現代貨幣理論
2. 貨幣を議論しない主流派経済学の、信用創造理論は信用できるのか？
3. 現実の経済をもっともうまく、説明できているのはどの信用創造理論か？

　学問の有用性は「現実を説明し、将来の予測を可能にすること」かと思います。リフレ理論はなぜ、現実的に失敗したのか？　主流派経済学の理論で2008年以降の経済が予見できたのか？　失われた20年はなぜ、脱出できないのか？　etc……。

　歴史で実証していけば、自ずと正しい答えに行き着くのではないか？　と思います。