現代貨幣理論(MMT)-スペンディングファースト(政府支出が先)

　本稿では現代貨幣理論(MMT)のエッセンス、スペンディングファーストを解説します。

　スペンディングファーストを理解すれば、経済の見方が180度変わります。なぜなら……一般的に流布されている、財政政策のイメージと「真逆のこと」が事実だからです。

　一般的なイメージではこうです。

1. 政府が徴税して、租税収入がある
2. 租税収入と借り入れから、支出する

　じつはこれ、間違いです。
　現代貨幣理論(MMT)のエッセンスの1つ、スペンディングファーストを解説していきます。

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スペンディングファーストとは

　スペンディングファーストとは英語で「Spending first」と書きます。日本語に直訳すると「最初に使う」「最初に支出する」という意味です。

　非常に重要なことなので、先に書きます。「支出=消費or投資=需要」です。経済論で支出と需要はイコールのはずですが、結びついていない人が多くいます。

　政府支出とは政府需要(消費)です。つまり需要創出と同義です。

　スペンディングファーストは「政府が支出するのが先で、租税は『支出に関係ない』」という、事実を表す言葉です。

　「え？　いやいや、租税(収入)から支出しなきゃダメじゃないか！」って？　では聞きます。
　2018年度の税収は、いつ確定しますか？　2019年の2-3月のハズです。確定申告は、この時期にします。

　2018年度の予算は、2018年に執行されています。
　「租税が取れていないのに、予算は執行されている」のです。

政府財政の一般的なイメージは間違いだったという衝撃

　政府は税収から、予算を執行する。これが一般的なイメージですが、完全な間違いとわかりました。なぜなら……上述したように、税収が確定するより前に、予算を執行(支出)しているからです。

　これがスペンディングファーストの面白いところです。

　なぜ税収が入ってないのに、予算が執行できるのか？　財務省証券で支出できるのです。
　財務省は「政府のいち省庁」です。

　財務省証券(政府短期証券)のファイナンスは、日銀の当座預金と交換するだけです。日銀は政府と一体とみなされますから(統合政府)、政府内でお金を発行して支出しているのです。

通貨をゼロから考えると、スペンディングファーストがより理解できる

　通貨と貨幣の違いは何でしょう？　通貨は「法定(国定)流通『貨幣』」の略語です。

　日本にまだ、通貨がなかったとしましょう。小判や鉄貨などを、バラバラに使用していたとします。(実際に江戸時代には、様々な貨幣が存在した)
　政府は「円」という単位を通貨と決定します。

　そして「円でしか納税は認めない！」のです。しかし円は誰も持っていません。
　今までの小判や鉄貨を、政府は円に交換します。交換といえば「なんだ、交換か」と思うかも知れませんが、これは「円で鉄貨などを買い取る」と一緒です。

　つまり政府支出が先なのです。スペンディングファーストです。
　もちろん実際は、通貨制度のためには長い時間が必要でした。そのへんの歴史は、明治維新と通貨制度 – 日本の貨幣の歴史 – お金の歴史 – 公益財団法人 八十二文化財団をご覧ください。

　1つ言えるのは、通貨発行権を持つ政府が通貨を発行し、真っ先にそれを使用しないと「通貨は出回らない」ということです。誰も持っていないわけですから。
　やはり、スペンディングファーストなのでした。

政府が仮に負債をゼロにしたら、どうなるか

　もう少し思考実験をしましょう。
　仮に政府が負債をゼロにしたら、どうなるか？

　報道では「国の借金が1000兆円！」といわれます。さも国債が悪者のようにいわれ、プライマリーバランスが至上命題のように考えられます。

　では政府が負債をゼロにしたら？
　「誰かの負債=誰かの資産」であり「誰かの債務=誰かの債権」です。
　GDPがそのままだとすれば、民間負債が1000兆円増えることになりますので、耐えきれずに金融危機まっしぐらでしょう。

　民間も負債を増やさないとなると、GDPが激減します。

　「そんな短期で、考えるのがバカ。長期的にやればできるはず」ですって？　長期的にやってきた結果が、失われた20年でありデフレです。

　一般的には「借金が悪いものだ」といわれます。家計や企業にとってはそうかも知れません。
　仮に個人・企業・国家がすべて負債ゼロになったらどうなるでしょうか？

　市場からお金が消えてなくなります。
　誰かの負債=誰かの資産ですから、すべての負債がゼロになれば資産もゼロ。よって通貨もゼロになるはずです。

　通貨がゼロだと、誰も消費や支出ができません。では誰が最初に支出するのか？
　通貨発行権を持つ、政府しかいないのです。やはりスペンディングファーストなのでした。

機能的財政論とスペンディングファースト

　機能的財政論は「租税や政府支出を、景気調整の手段として用いる」理論です。好景気のときには政府支出減や重税でインフレを抑制し、デフレのときには政府支出拡大と税率減です。

　機能的財政論はの根本は「政府支出は、租税に依存しない」という、現代貨幣理論(MMT)のスペンディングファーストの概念なのです。

ソルベンシーリスクという言葉の解説

　よく現代貨幣理論(MMT)では、ソルベンシーリスクという言葉が出てきます。英語ではsolvencyと書きます。

　意味は「支払能力があること」です。
　つまりソルベンシーリスクとは、「支払いができないかも知れないリスク」といえます。

　通貨発行権を持っているのに、自国通貨建ての国債が「支払いができないかも知れない」なんてことは、理論上ありえません。
　歴史上も、自国通貨建て国債で破綻した国家は「存在しない」のです。

　報道で「どこどこがデフォルト(財政破綻)！　日本も危ない！」といわれますが、それらはすべて「外国通貨建て(大体はドル)国債」ないし「ユーロという共通通貨建て国債」です。

　日本に、ソルベンシーリスクは存在しないのです。　

政府が支出するから、納税ができるのが「事実」です

　いろいろな角度からスペンディングファーストを、見てきました。

　一般的な「租税から、政府は支出する」は正しくありませんでした。事実は「政府が支出するから、納税できる」というスペンディングファーストです。

　現代貨幣理論(MMT)の第一人者の1人である、ウォーレン・モズラーが非常に面白い論文を書いています。
　モズラーの書く文章は、非常にわかりやすいです。
MMT（現代金融理論）のエッセンス！　ウオーレン・モズラー「命取りに無邪気な嘘　1/７」 – 道草

　スペンディングファーストと現代貨幣理論(MMT)を理解するためにも、ぜひとも読んでおきたい記事です。